龙头业绩纷纷放缓 白酒躺赢的时代或已结束


领先的表现已经放缓。酒的谎言时代已经过去或过去。

[Caiqing News Agency](上海,研究员周义成),最近,水井坊发布了2019年的半年度报告。公告显示,水井坊今年上半年的总收入为16.89亿元,同比增长26.47% -on年;净利润3.39亿元,同比增长26.97。 %;实现非净利润3.4亿元,同比增长15.03%。

值得注意的是,在2019年上半年,水井坊的收入增长率创下2015年以来的新低。同时,水井坊第二季度的营业利润和净利润分别仅增长3.06%和7.46%。自2015年以来也创下新低。受意外表现的影响,7月23日,水井坊下跌5.05%。

至于此次业绩的短期表现,水井坊在半年报中表示,自2018年下半年以来,白酒行业受到信贷杠杆化,房地产强化控制和外贸纠纷等因素的影响。这已经结束了前两年的胜利增长。已经放慢了速度。目前,白酒行业基本面良好,总体趋势仍在增长,但早期高速增长的预期将逐步回归理性。强大,强弱,弱者和弱者的马太效应加剧了行业与品牌之间的两极分化。大型葡萄酒企业挤压中小型葡萄酒企业市场份额的挤压增长模式已经越来越明显。

就在此之前,白酒负责人Kweichow Moutai也公布了上半年的业绩预测。 2019年上半年,贵州茅台实现营业总收入412亿元,同比增长16.9%。归属于上市公司股东的净利润为199亿元,同比增长26.2%。

值得注意的是第二季度的表现相同。 2019年一季度,贵州茅台实现营业收入约216.44亿元,同比增长约24%;归属于上市公司股东的净利润约为112.21亿元人民币,而2018年第一季度约为85.07亿元人民币。增幅约为32%。第二季度,贵州上市公司股东应占净利润接近87亿元,同比增长约19%。与此同时,第二季度总收入同比增长率仅为10.89%,创下2016年以来新的同比增长率。

由于2019年第二季度的急剧放缓,资本市场感到担忧。对此,李宝芳说:“近年来,茅台实际上已超载。如果使用100米冲刺的速度,绝对不会跑500米和一公里。因此,我们不应该关心未来的社会评价如“茅台速度下降”和“茅台缺乏实力”,只要基本工作真的完成,就是茅台的未来发展。“

白酒库存的年龄

事实上,白酒已进入股票游戏时代。从2007年到2018年,白酒行业的市场规模从1090亿元增加到536亿元,其中年增长率为15.6%。然而,自2014年初以来,白酒行业已进入调整期,总收入增长率持续下降。在2017年和2018年,甚至出现负增长。

45f5-iafwsqp6132336.png

虽然近年来白酒已进入股市,但它已经为主流白酒企业带来了一波增长。这主要与一线和二线白酒公司的市场份额增加有关。在高端白酒市场,“毛武夷”的主导地位不断巩固。在竞争激烈的次高端白酒市场中,前三大高端剑南春,洋河和郎酒集团CR3的市场份额从2012年的27%上升至2018年的53%,而高端白酒市场则是毛乌镇统治。由于市场集中度的提高,一线白酒公司的业绩持续增长。

提高价格以提升公司业绩

白酒表现的改善也与价格上涨策略有关。 2016年,白酒行业结束了为期三年的调整期,出现复苏迹象。今年,五粮液,泸州老窖,郎酒等葡萄酒企业均进行了调整。据统计,2016年增幅最大的是11个酒。其中,泸州老窖的老歌将出厂价上调至168元/瓶,增幅为17.4%,是当年涨幅最高的白酒。其余三个分别为16.69%,15%和10%。

在2017年和2018年,酒的价格继续上涨。 2017年,白酒生产企业陆续发布了100多个“涨价订单”,甚至还有泸州老窖,郎酒,剑南春等价格。茅台开设了2018年的价格上涨。当年1月8日,茅台酒将飞天茅台的零售价从1299元/瓶升至1499元/瓶。随着“大哥”的带头,其他酒类公司的价格涨幅“不择手段”。在2018年全年,洋河最后提高了核心产品的价格,并且增幅大于前两年。泸州老窖一年四次调价,泸州老窖国窖1573的价格终于突破1000元。

依靠提价策略,各大酒类公司的业绩继续增长。 2016 - 2018年,贵州茅台的营业总收入分别增长20.06%,52.07%和26.43%。总产值从401亿元增加到772亿元。三年内总产值增长了92%。在此期间,53度500毫升飞速茅台的出厂价从850元上涨至1499元,同比增长76%。实际市场价格进一步上涨。同样,在过去三年中,52度五粮液的价格从635元涨至1029元,同比增长64%;剑南春52度从333元涨到439元,同比增长32%。

作为主要高端市场的水井坊也多次提价。 2016 - 2018年,水井坊52度的价格从415元涨至519元,同比增长25%。 2019年上半年,水井坊的价格也有所提高。据Wind数据显示,水井坊52度的价格从1月25日的最低503元涨至7月12日的最高值538元。但是,2019年上半年的这次涨价未能带来显着提升在表现。相反,水井坊在第二季度放弃了自2015年以来的最差分。白酒产品的价格上涨是否也具有无形的上限,已成为业界关注的焦点。

关于水井坊未来涨价,水井坊总经理范祥福表示,2019年四川上市公司年报业绩报告中,最新一轮高端白酒品牌的涨价是否会继续取决于中国未来的经济发展。

中小型酒厂改变了需求

在高端,次高端白酒通过市场集中和价格上涨,当日子过去,远离前线的中小白酒厂的日子变得困难。

7月16日晚,Golden Seed Wine发布了2019年半年度业绩预亏公告。预计上半年归属于上市公司股东的净利润将在-30万至3600万元之间,从去年同期的盈利转为亏损。受此消息影响,7月17日,金籽酒下跌。

至于业绩下滑的主要原因,Golden Seed Wine表示,由于消费的快速升级,市场的主流价格已经上涨,导致公司价格萎缩至100元以下,且销量下降。第二个是金种子系列的主要产品。在孵化期间,销售没有突破并为公司的整体表现做出贡献。对金色种子酒的解释也反映了一线和二线白酒生产商对中小型白酒生产企业生存空间的热情。

面对同样的困境,还有青青酒。根据公司2019年半年度业绩预测,2019年上半年归属于上市公司股东的净利润率为1761万至2642万元,而2018年上半年约为8806万元。人民币,跌幅在70%至80%之间。青青酒也近年来交出了最差的表现名单。青青酒在公告中是直言不讳。业绩下滑受到白酒行业一线和二线品牌的影响。销售收入较上年减少20%-25%。

对于中小型酒厂的未来,杜甫酒业董事长彭作权曾对媒体说过,“未来的中小型葡萄酒企业必须坚持走向分化,专业化,品牌化的道路,创造一个小而美丽的葡萄酒公司,一条出路。在此之前,李宝芳还指出,白酒行业不会“大企业主宰世界”,中国的土地和企业庞大,许多白酒企业都有其独特而独特的优势。虽然许多中小型葡萄酒公司的发展很难,但如果能抓住机遇,就不一定会被淘汰。

新浪声明:此消息转载自新浪合作媒体,新浪网发布此文章的目的是传递更多信息,并不代表同意其观点或确认其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者在此基础上运营,风险自负。

陈志杰